Um seleto grupo de altcoins obteve ganhos notáveis superiores a 250% nos últimos 30 dias, incluindo Hedera (HBAR), Stellar (XLM), XRP, Algorand (ALGO) e Cardano (ADA). Este rápido aumento deixou os traders a questionarem a sustentabilidade da recuperação e a procurarem indicadores de uma potencial correção.
Alguns investidores argumentam que esses tokens foram negociados com descontos substanciais em relação aos seus máximos anteriores, deixando espaço para novas vantagens. No entanto, quer a recente recuperação seja fundamentalmente justificada ou não, o uso intenso de alavancagem entre os compradores aumenta o risco de correções bruscas de preços.
A taxa de financiamento de 30 dias para futuros perpétuos aumentou significativamente, com os touros pagando entre 4% e 6% ao mês para manter posições alavancadas, segundo dados da CoinGlass. Embora esses custos possam parecer administráveis durante fortes tendências de alta, eles podem corroer rapidamente as margens dos traders se os preços estagnarem ou caírem. Embora os comerciantes de criptografia experientes possam tolerar taxas de financiamento mensais de 5%, existem limites práticos para tais custos.
Os níveis de alavancagem não são elevados em comparação com os picos históricos
Para contextualizar, a alta das altcoins em fevereiro fez com que alguns tokens atingissem taxas de financiamento de 30 dias de até 25%. Estes níveis extremos são normalmente de curta duração, à medida que os balcões de arbitragem intervêm para abrir posições curtas em contratos perpétuos enquanto compram o ativo subjacente para capturar as taxas de financiamento sem exposição ao risco de mercado.
Dados da CoinGlass mostram que, embora as atuais taxas de financiamento para ADA e XRP se destaquem em comparação com os últimos seis meses, elas permanecem abaixo dos máximos de 12 meses. Historicamente, isso sugere que as altcoins ainda podem ter espaço para um crescimento adicional impulsionado pela alavancagem. No entanto, as taxas de financiamento por si só são insuficientes para garantir a continuação da actual corrida altista.
Um cenário semelhante ocorreu em 11 de janeiro, após um aumento de 80% na capitalização de mercado das altcoins ao longo de três meses. Naquela época, a taxa de financiamento de 30 dias para a maioria das altcoins subiu para 8%. No entanto, esta recuperação foi interrompida após uma correção de preços de 15% durante as duas semanas que terminaram em 25 de janeiro. Isto sugere que os aumentos nas taxas de financiamento tendem a ser uma consequência, e não uma causa, dos mercados em alta.
O que se destaca na atual temporada de altcoins é o forte contraste em desempenho e alavancagem entre altcoins e as principais criptomoedas. Bitcoin (BTC) e Ether (ETH) apresentam taxas de financiamento de 30 dias de apenas 2,5%, o que é relativamente conservador, dados seus substanciais ganhos mensais de preços de 39% e 49%, respectivamente.
Esta discrepância surge em parte porque os investidores podem alavancar posições BTC e ETH através de instrumentos alternativos, como futuros mensais, opções ou fundos negociados em bolsa (ETFs). No entanto, outros fatores alimentaram o frenesi das altcoins, como o boom das memecoins, que viu os tokens recém-lançados atingirem níveis recordes.
Tokens como Goatseus Maximus (GOAT), NEIRO e Cat in a Dog’s World (MEW) ultrapassaram brevemente US$ 1 bilhão em capitalização de mercado. Esta mania especulativa provavelmente elevou o valor percebido dos projetos de altcoins com desenvolvimento ativo e forte apoio da comunidade. Embora estas avaliações possam ter sido excessivamente optimistas, só o tempo revelará se foram justificadas ou se foram uma fase passageira.
Apesar do aumento nas taxas de financiamento, não há ameaça imediata de liquidações em cascata na maioria das altcoins. As actuais taxas de financiamento a 30 dias, de 4% a 6%, permanecem dentro de níveis administráveis, embora a alavancagem elevada continue a justificar cautela à medida que a volatilidade persiste.
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